区域性银行风暴过去，债务上限危机有惊无险，但美国经济可能还是避免不了陷入衰退。

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据CNBC上周报道，华尔街老将、摩根大通首席投资官Bob Michele在纽约总部接受采访时表示，当前的市场表现让他回想起，2008年金融危机期间该行庞大的资产管理部门曾陷入过“欺骗性的平静状态”。

“这确实让我想起了2008年3-6月的那段时间，”Michele滔滔不绝地说着两者的相似之处。

正如Michele所言，十五年前的情况的确和当下几乎一样——投资者担心美国银行业的稳定性，摩根大通通过收购陷入困境的同行来缓解紧张情绪。今年5月份，摩根大通收购了小银行风暴中崩溃的第一共和银行，同样，2008年3月份，摩根大通收购了投行贝尔斯登。

“市场认为出现了危机后政策做出回应，危机得到解决，”他说。“然后股市出现了为期三个月的稳定反弹。”

美联储开启四十余年来最激进的加息周期后，市场和分析师都担心美国会因此步入衰退，但万万没想到，经济意外保持了一定弹性，5月非农新增就业数据超过预期，似乎打破了“衰退预言”。美股近期上涨也被视为新一轮牛市的开始。

但对于从业四十余年的Michele来说，接下来的几个月只是暴风雨前的宁静。Michele负责管理摩根大通7000多亿美元的资产，同时也是该行资产管理部门固定收益部门的全球主管。

他说，在1980年之前的可追溯加息周期中，经济衰退平均在美联储最后一次加息的13个月后开始。目前，市场预测美联储将在6月跳过加息，7月加息25基点。

在美联储完成加息后的那段模糊不清的时期，“美国并没有陷入衰退；看起来像是软着陆”，因为经济仍在增长，Michele说。

但如果这一切在没有衰退的情况下结束，那将是一个奇迹。

Michele说，到今年年底，经济可能会陷入衰退。尽管在新冠纾难基金的影响下，经济衰退开始时间可能会推迟，但一定会到来。

我非常有信心，美国将在一年后陷入衰退。

Michele表示，经济中的每个领域都可能面临一次清算，其中三个领域可能会面临更大的痛苦，即区域性银行、商业房地产以及被评为垃圾级的公司借款人。

以研究收益率曲线作为衰退指标而闻名的Campbell Harvey日前在一份报告中表示，美国经济衰退的可能性正在上升，美联储已经将利率推高到足以使经济陷入停滞的程度。

他写道，软着陆的可能性已经让位于经济收缩风险的增加。他认为，美联储加息周期的损害已经造成，目前许多投资者和经济学家太乐观了。

他在接受彭博采访时也表达了与Michele类似的观点：

我们现在正在做的是，尽可能对经济进行最积极的报道。现在看起来相安无事，我们似乎已经度过了区域银行危机，但这也许是暴风雨前的宁静。”

Harvey发现，收益率曲线倒挂的持续时间“高度预测”衰退的持续时间，3个月和10年期美债收益率曲线的最后八次倒挂平均持续了11个月，随后发生的经济衰退平均持续12个月。“目前收益率曲线倒挂非常严重，需要一段时间才能恢复正常，”他说。